?銅電纜價格，銅價創(chuàng)7年新高，是終點還是起點？11月以來，多個工業(yè)金屬期貨價格持續(xù)攀升，并不斷突破近年來的新高。國內(nèi)期市數(shù)據(jù)顯示，截至12月1日下午收盤，滬銅主力合約收報57040元/噸，日內(nèi)最高觸及57980元/噸，創(chuàng)下了7年多的新高。滬鋁主力合約收報16615元/噸，日內(nèi)最高觸及16765元/噸，創(chuàng)下了3年多的新高。滬鋅主力合約亦在本周創(chuàng)下了近19個月的新高。

中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)保持穩(wěn)健和新冠疫苗研發(fā)進展樂觀的消息提振了市場信心。此外，中國宣布了許多新的建設(shè)項目，美國大選落地意味著美國將推出更多的刺激政策，這都有利于金屬價格的上行。

當前，市場對全球經(jīng)濟系統(tǒng)性風(fēng)險的憂慮得到極大緩解，大宗商品價格重心得以抬升，此前“金九銀十”期間表現(xiàn)不溫不火的有色金屬等資產(chǎn)也在市場追捧下突破新高。

目前是有色金屬的傳統(tǒng)消費淡季，但這一事實被樂觀的經(jīng)濟增長預(yù)期沖淡。當下，銅、鋁等有色金屬都處于“低庫存、緊平衡”的微妙現(xiàn)狀，其供需平衡容易受到市場預(yù)期增量變化的影響。

銅方面，除宏觀因素外，銅的微觀需求改善，也是驅(qū)動本輪價格上漲的重要原因之一。

回顧歷史，銅上一次大漲是今年7月，如果我們把這一次加速上漲視作一個起點，則盡管未來的上漲或許不會如此前般順暢，但最終卻是有可能漲至65000元/噸的水平，而這已經(jīng)進入了銅價的歷史高位區(qū)間。

一方面銅價上漲勢必給電纜人帶來巨大壓力，另一方面，銅價上漲也證明銅需求擴大，這也跟12月電網(wǎng)投資大幅增加，帶動電纜需求相關(guān)聯(lián)。

鋁方面，在供給側(cè)改革設(shè)定的產(chǎn)能天花板下，鋁行業(yè)新產(chǎn)能轉(zhuǎn)換速率不及預(yù)期和新能源、新基建等終端消費潛能高增長形成了供需結(jié)構(gòu)錯配，使鋁價具備較為結(jié)實的價格支撐和上漲潛力。